十二怒汉

英特尔AMD财报前瞻：数据中心复苏曙光初现，PC市场仍有隐忧_我的网站

一 |     

　    阿里云优惠券 先领券再下单        近期，重庆、江苏、广东、湖北等多地消费者发现，家电数码“国补”活动页面显示“暂停使用”或“系统升级中”，引发“补贴提前结束”的猜测。

二 | 真相是：国家补贴全国统一截止时间仍为2025年12月31日，地方暂停仅为短期调整，消费者无需恐慌，但需抓紧行动。    服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。         追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。    首先,划重点! 今年京东的618最新红包口令是:京东app搜「红包到手533」可叠加国家补贴!每天领3次,最高25618元!家电家具国补的领取方法是:京东APP搜「家电599」国补最高立减2000元,,手机数码的领取方法是:京东APP搜「手机599」或「数码599」最够补贴500元。    今年淘宝618红包口令是：淘宝搜【红包到手99222】最高中25888元,到618每天能领,购物直接抵现金!    秘诀:先在app搜一下上面的口令,以后每天点历史搜索记录就可以!    

    一、多地暂停背后：三大原因揭秘    1. 资金阶段性耗尽    重庆首批12亿家电补贴资金于6月初提前耗尽，线上申领通道暂停；甘肃、湖北、沈阳等地因第一批资金用尽或第二批拨款未到位，出现短暂空窗期。截至5月底，全国已消耗补贴资金超1500亿元，占全年3000亿总资金池的50%。    2. 系统升级与限额管理    江苏自6月1日起因平台整改实行限额管理，线下渠道每日额度降至670万元；广东多地（除东莞、深圳外）线上入口关闭，改为线下“粤焕新”平台核销。         报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。

三 |     3. 防止价格体系冲击    摩根士丹利分析认为，6月暂停部分补贴是为避免“618大促”期间“国补+平台折扣”叠加导致市场价格紊乱。         英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。    权威回应：中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建明确表示，第二批资金正加速拨付（如山东预拨80%资金到企业），第三批规划中，暂停属短暂现象。

四 |     ---    二、2025国补核心规则：最高立省2万元    尽管部分地区暂停，全国性补贴标准未变，涵盖家电、数码、汽车三大领域：    1. 家电类（12类产品）    - 传统8类+新增4类：冰箱、洗衣机、空调基础上，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲。    - 补贴力度：    - 1级能效/水效：补售价20%（单件最高2000元，如万元空调省2000元）    - 2级能效/水效：补15%（最高1500元）。    2. 手机数码类    - 手机、平板、智能手表（单价≤6000元）：    - ≤3333元：补售价15%（如3000元手机省450元）    - ＞3333元：封顶500元（如6000元机型实付5500元）。    3. 汽车报废/置换更新    - 报废旧车购新能源车：最高补2万元    - 置换旧车购燃油车：最高补1.3万元。         伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。         英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量          英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。    ---    三、消费者行动指南：三步锁定补贴红利    步骤1：认准入口，优先线上渠道    - 京东APP搜索关键词直达：    - 家电搜 “家电599”    - 手机数码搜 “手机599”或“数码599”    秘诀：首次搜索后，每日点击“历史搜索记录”快速进入。         伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。         报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。    步骤2：抓住618叠加优惠黄金期    - 高价值商品优先：空调、1级能效冰箱、3000-6000元手机补贴绝对值更高。    - 叠加策略：先领国补 → 再抢618红包（京东搜“红包到手533”） → 组合以旧换新抵扣（旧手机最高抵3000元）。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。

五 |     案例：5000元手机叠加国补15%（省750元）+618券（省200元）+旧机抵扣（1000元），实付仅3050元。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。         然而，PC业务前景仍令人担忧。         IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。    步骤3：警惕陷阱，确保顺利核销    - 防涨价套路：优先选自营/旗舰店，对比历史价格（警惕先涨后补）。

六 |          伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。    - 凭证合规：发票必须为个人抬头，注明型号和SN码，企业发票无效。

七 |     - 退货规则：仅退实付金额（如5000元手机退货退4500元）。        四、重要提醒：窗口期紧迫，高风险地区需快    - 河南、湖南：因额度紧张，官方建议12月10日前完成购买。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。         AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低          AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。

八 |          伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。    - 重庆、江苏：预计6月中旬重启补贴，新方案可能调整额度或品类。第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。    - 汽车补贴：虽全国截止12月31日，但多地暗示10月前申请更稳妥。    政策风向标：华西证券强调，国补调整是“控量”而非“结束”，下半年大概率重启第二期资金投放。    ---    结语：国补进入倒计时，双重红利不容错过    2025年国补政策仍将持续至12月31日，但地方资金消耗速度远超预期。         然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。618作为年中最大消费节点，恰逢多地补贴重启窗口期，正是“国补+平台优惠”双重叠加的黄金入手时机。报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。

九 |          报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。        行动建议：立即打开京东APP搜索 “手机599”或“数码599”锁定资格，高价值商品优先下单，切勿等到年底挤兑！    政策红利不等人，错过2025年或将再等一个经济周期。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。

十 |          即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。

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十二 |          PC市场：内存压力构成下半年隐忧          PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。         IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。         伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。

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Published on:08:29:27